开云电竞这手机金属机壳制造商市值150亿港币 很难想象吧！这家公司2016年出货了4800万套手机金属机壳，在国内 2.4亿套手机金属机壳中（6亿出货量，金属机壳40%渗透率），占据20%的市场份额。

　　靠生产手机金属机壳开云电竞，这家公司做到了近150亿港币的市值，年销售额超过70亿港币，净利润达到9亿港币。

　　很难想象这样一家生产手机金属机壳的公司，从2011年至今，公司股价涨了12倍开云电竞，而从2008年金融危机以来，这个公司的股价涨了近70倍。

　　其实，熟悉并投资于手机产业链的投资者会发现，在智能手机行业的升级过程中，诞生了非常多像通达集团这样的公司。虽然不同的时期都存在概念炒作，但是炒作的概念几乎都能落地（蓝宝石手机屏是个例外），最终产业链上的公司的营业收入都能够大幅度增长。

　　作为手机产业链的组成部分，虽然这些部件的供应商的议价权并不高，甚至毛利率被压榨到一个极低的水平，但由于这个产业链极强的业绩爆发力以及想象空间，在这个版块诞生众多的10倍股并不奇怪。

　　在2G/3G功能机时代开云电竞，大多数手机的机壳都是金属冲压被盖，工艺并没有像现在的金属机壳那么复杂。

　　即使到了4G时代，由于出货量最大的还是中低端手机，这些手机的价格都在千元附近，而金属机壳的造价就在100元以上，所以大部分的国产中低端手机采用的都是塑胶外壳。

　　金属机壳的工艺分为全CNC加工工艺和压铸+CNC的加工工艺。全CNC 手机中框是通过 CNC 加工中心将一块铝板（或其他金属材料）铣成特定的形状，压铸则是利用模具腔对融化的金属施加高压，将流体金属压铸冲压成固态的金属外壳或中框，在此基础上再用CNC进行加工开云电竞。

　　全CNC的加工工艺已经非常成熟，视频中苹果的MacBook Pro加工就是采用全CNC的加工工艺。

　　在手机金属机壳制造中，全CNC工艺因为铝合金的浪费程度较大，其每套金属机壳的单价在200元。虽然压铸+CNC的工艺能够节省不少成本，但其造价仍然超过100元。相比于塑胶外壳的30-40元开云电竞，金属机壳显然不可能在中低端手机中应用。

　　这也是为什么到了2013年，中国大部分的国产手机采用的都是塑胶外壳，当时的金属机壳的渗透率不到15%。

　　从2014年开始，、OPPO和Vivo的中高端机型的出货量不断增大。像OPPO R9、华为荣耀Note8这样的中高端机型有采用类似iPhone的金属机壳开云电竞，所以金属机壳的渗透率在这几年也不断增长。

　　在经历了2012、2013年两年的个位数增长后，通达集团的营业收入在2014年达到了32%，并在2015年保持了27%的增长。

　　在文章投资本质上是一场有关对“增长”的押注中开云电竞开云电竞，我们谈到了增长对于一个公司的重要性。大家想想，在2012年，通达集团的净利润超过3亿港币，而市值即使从2011年的低点已经接近翻倍，但仍然只有18亿港币，pe只有6倍。但是，公司的营业收入增长仅仅从6%变成30%，pe就能到20了。所以，买股票最基本的还是要知道怎样的股票才会涨，而不只是便宜。

　　大户在线下参与打新，这叫不对称的游戏；积极投资者通过进入管理层，要求管理层做资产并购或高送转，这叫不对称的游戏；股权投资基金通过收购一级市场公司股权，然后在A股上市赚取一二级市场的估值差，这也叫不对称游戏；能拿到中概私有化公司，如奇虎和分众传媒的份额，这也叫不对称的游戏。

　　其实，要看出这个演进的趋势并不难；因为苹果手机早早的用上金属机壳了。即使国内的手机市场已经饱和，随着手机的更新替代升级，原先的塑料胶壳也会被金属机壳所替代。所以，即使手机的出货量不增长，因为金属机壳渗透率低的原因，金属机壳的生产企业的订单将源源不断。

　　以上所描述的正是过去3年国产手机机壳所发生的事情，通达集团和其投资者是这个趋势的受益者。这也告诫我们需要多观察生活，这样比较容易体会的趋势过去一个就少一个。

　　过去3年，通达集团的营业收入翻了一番，净利润增长了接近2.6倍（由于2016年业绩未公布，采用的是预测值）开云电竞，而股价从2013年底涨了近6倍。

　　首先，其业务受技术进步影响大，在手机机壳从塑胶向金属机壳的演进中，通达集团是绝对受益者，但是在金属机壳向另一个技术演进中，可能通达集团就掉队了。

　　其次，通达集团是手机品牌商供应链的一环，主动权掌握在手机品牌商手中，通达没有溢价能力，毛利率低，差的年份甚至只有10个点出头。

　　在行业发展的早期，不同的企业通过资本投资建厂，都能获得一定的利润；但随着市场竞争的加剧，公司能否存活靠的就不只是资本了，更重要的公司的成本控制和运营。只有公司的成本控制做的足够好，订单才能增加，规模才能扩大，而市场的集中度也会随着不善于成本控制公司的倒闭而提高。

　　所以，像通达集团这类公司，所在的行业可能是一个毛利率不高的行业，但是随着市场规模的扩大，以及市场集中度的提高。即使这类公司并没有很强的溢价能力和定价权，但公司的营业收入和净利润都能不断提高，最终成为10倍股。

　　废话了那么多，总结起来就是：研究公司，要清楚知道公司在所在行业的位置、目前行业的竞争格局、行业未来演进的路径和前景。

　　最后，回到手机机壳的未来，由于三星的部分机型的后盖已经采用3D曲面玻璃设计，苹果下一代iPhone传言也将换上3D曲面盖板玻璃和背板玻璃的双面玻璃设计，那么这种设计未来是否会成为趋势和主流？